已出售
第一次收购谈判尽调6个月后买家消失:一年后Baremetrics以400万美元现金售出
SaaS分析工具Baremetrics的创始人Josh Pigford在第一次收购谈判中耗费了6个月尽职调查和约$20K法务费用,最终买家却不辞而别。一年后的2020年11月,他将公司以$4M现金出售给PE机构Xenon Partners。到手$3.7M、10人团队分得$300K——连明细都由本人全部公开。
本文为日文原文的翻译。所有数字以日文版及所引用的一手资料为准。
(以下美元金额的日元表述均按1美元=150日元的汇率粗略换算)
事件经过
| 时间 | 事件 |
|---|---|
| 2013年 | Pigford创立面向Stripe的MRR分析工具,并成为公开经营数据看板的”Open Startup”运动的核心人物 |
| 2019年前后 | 第一次收购谈判。在耗费6个月尽职调查、约$20,000法务费用之后,买家音信全无 |
| 2020年11月 | 以$4M现金出售给Xenon Partners(PE)。本人到手$3.7M,10人团队分得$300K |
交易的内幕
$4M的价格约为当时ARR(公开数据显示约$1.5M上下)的2.5倍,落在SaaS的标准估值倍数区间内。这笔交易的独特之处在于,Pigford把明细、情绪乃至悔意全部写进了博客。作为一直公开收入看板的”Open Startup”的收官之作,他连出售的数字也悉数披露。
数字背后的解读
“消失的买家”是并购中真实存在的风险,唯一的对策是让流程并行推进。 损失了6个月加2万美元的第一次谈判,正是排他性谈判、押注单一买家的格局。结合Fin vs Fin在3周内收集了10份LOI、DashThis熬过两次谈判破裂的案例,这里再次印证了同一条原则:买家永远要保持多个,谈崩本就是流程的一部分。
透明经营积累的品牌,在出售时转化为尽调环节的信任。 一家多年公开收入的公司,根本无从被怀疑粉饰数字。与Zen Arbitrage因流失率计算失误而被压价恰恰相反,日常的信息披露是最强的尽调防御。
出售给PE成为了一种”创始人的毕业礼”。 把运营7年、热情已然消退的产品交给运营专家,自己迈向下一站。Pigford此后仍在接连推出新产品,与Usersnap的创始人们一样,走的是”退出→下一次挑战”的路径。